LPR下调对债市的影响

降低债券发行成本：当LPR下调时，企业或政府的借贷成本降低，这将鼓励他们更多地发行债券。对于投资者来说，这意味着更多的债券供应，可能会导致债券收益率的下降。

影响债券收益率：由于LPR下调导致的债券供应增加，投资者可能会对债券的收益率提出更高的要求，以补偿他们承担的风险。因此，债券的收益率可能会下降。

调整投资者风险偏好：LPR下调可能会导致投资者对风险的容忍度提高，从而改变他们的投资策略。例如，一些投资者可能会转向风险较高的企业债或高收益债，以获取更高的回报。

长期利率走势：LPR下调通常被视为一种宽松的货币政策信号，这可能导致投资者对未来经济增长和通货膨胀的预期上升。这可能会推动长期利率的上升，对债市产生负面影响。

金融市场稳定性：在某些情况下，LPR下调可能会导致金融市场的不稳定。特别是在市场对这种政策变化反应过度或出现恐慌情绪时，债市的波动可能会加剧。

LPR下调对债市的作用路径

①LPR下调后，信贷投放很可能放量，对应银行债券投资力度减弱。②除了释放“宽信用”信号外，LPR调降也会通过改善经济发展预期，从而抬升无风险利率。③LPR下调后，存贷款利率下行，受比价效应影响，相关的金融市场利率的走势也将继续向下。④从企业融资的角度考虑，贷款渠道成本下行将带动一级市场发行利率走低。总之，每一种逻辑都有其合理之处，但也存在一定的局限性，至于何种逻辑会成为主导，则需要结合具体的市场环境来进行判断。

历次LPR调整后债市行情变化

LPR调整前后债市涨跌不一，其中30年期国债收益率变化相较10年期国债更为平稳。横向对比来看，2023年之前，LPR下调当日债市利率甚至会有所抬升;但近几次LPR下调后债市收益率往往趋于下行，调整幅度有所收窄。我们认为债市出现不同的反应是因为市场环境不同，主导逻辑并不一致。当LPR的调降配合一系列稳增长政策，极大地扭转了市场的悲观预期，债市收益率会有一个明显的上行;而当各类稳增长政策持续落地，市场已经较多定价了经济修复的预期，则会更关注“比价效应”。

lpr浮动利率多长时间调整一次

lpr利率每月会报价一次，全国银行间同业拆借中心会固定在每个月20日上午的9:30报价一次，在新一期的LPR利率报价出来之前，银行贷款利率报价以最近一起的lpr报价为准。但每月会报价一次，并不代表lpr利率每月都会变化，以2023年8月lpr报价为例，一年期lpr利率均为3.45%，5年期以上lpr利率为4.20%与上月持平。

LPR还有下调的可能吗

业内专家表示，虽然本次LPR保持不变符合市场预期，但后续下调仍有空间。

下调LPR有利于改善房地产市场预期。招联首席研究员董希淼说，若12月5年期以上LPR非对称下降10个基点，将更好地降低居民存量和新增房贷利息支出，进一步提振居民住房消费意愿和能力。同时，这也将进一步降低企业中长期贷款利率，激发企业有效融资需求，为实现2024年经济良好开局创造条件。

“作为房贷利率的定价基准，未来5年期以上LPR还有0.3至0.4个百分点的下行空间。这是当前扭转楼市预期，引导房地产行业尽快实现软着陆的关键所在。”东方证券首席经济学家王青认为。