国债期货定价原理
国债期货是指以国债为标的物，进行期货交易的一种金融衍生品。国债期货的交易时间、交割方式等都是按照期货市场的规则进行的。以下是小编整理的国债期货定价原理，希望可以提供给大家进行参考和借鉴。
国债期货定价原理
国债一般是半年或一年付息一次。在两次付息中间，利息仍然在滚动计算，国债持有人享有该期限内产生的利息。因此在下一次付息日之前如果有卖出交割，则买方应该在净价报价的基础上加上应付利息一并支付给卖方。
由于是实物交割，同时可交割债券票面利率、到期期限与国债期货标准券不同，因此交割前必须将一篮子可交割国债分别进行标准化，就引入了转换因子。交易所会公布各个可交割债券相对于各期限国债期货合约的转换因子(CF)，且CF 在交割周期内保持不变，不需要投资者计算。
当一种国债用于国债合约的交割时，国债期货的买方支付给卖方一个发票价格。发票价格等于期货结算价格乘以卖方所选择国债现券对应该期货合约的转换因子再加上该国债的任何应计利息。
在可交割国债的整个集合中，最便宜的可交割国债就是使得买入国债现券、持有到交割日并进行实际交割的净收益最大化。大多数情况下，寻找最便宜国债进行交割的可靠方法就是找出隐含回购利率最高的国债。
依据无套利定价原理,国债期货价格等于国债现券价格加上融资成本减去国债票面利息收入。在正常利率期限结构下，短期利率一般会低于中长期利率水平，所以国债现券的融资成本一般会低于所持国债的票面利息，国债期货合约通常表现为贴水。
国债期货的特点
1、以国债为标的物
国债期货以国债为标的物，其价格受到国债价格的影响。国债期货交易也受到国债市场的影响，国债市场的波动会直接影响到国债期货的价格。
2、交易时间短
国债期货的交易时间相对较短，一般是每个交易日的上午和下午各一个小时。交易时间短的特点也使得国债期货交易具有高效性。
3、交割方式特殊
国债期货的交割方式是按照国债的交割方式进行的。根据国债的交割方式，国债期货的交割方式是实物交割。这也就意味着，国债期货的交割是以国债的实际交割为基础的。
国债期货标的资产是什么
国债期货的标的资产分别是2年期国债、5年期国债、10年期国债。
【1】2年期国债：面值为200万元人民币、票面利率为3%的名义中短期国债。
【2】5年期国债：面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债。
【3】10年期国债：面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债。
国债与国债期货有什么区别
1、购买途径不一样
用户购买国债通常通过银行购买，或者在股票市场上购买，而国债期货通常在期货市场上购买;
2、风险性和收益性不一样
国债通常是政府为了缓解财政赤字，以国家信用向社会公众发行的一种特性债券，承诺在必定时期付出利息和到期偿还本金的债权债务凭据，其安全性极高，基本上没有风险，而国债期货在期货市场上交易，因其价格波动较大，所带来的风险性和收益性都较高;
3、灵活性不一样
国债期货在期货市场上交易，遵循T+0交易方式，也就是当天买入的，当天可以卖出，而国债具有一定的期限，与此相比，国债期货交易更加灵活、方便。