大底部区域的股票市值分析

大底部区域的股票市值分析

要知道，股票投资主要包含以下要素：投资被看作一类组合性操作，借助风险分散措施可以产生令人满意的平均结果;个股选择时应采用定性分析与定量分析相结合的方法。而且，也要注重未来的前景问题，希望大家都要知道啦。这里给大家分享一些关于底部区域股票，供大家参考。

大底部区域的股票价值分析

随着股改有序地推进，管理层再次出台了《关于提高上市公司质量的意见》，大多数基金经理也确认2005年4季度是战略建仓的机会。通过对政策、基本面等方面细致的研究，我们判定目前股市处于大箱体底部区域

或者说是结构性的底部区域。

处于熊末牛初的底部区域里，技术研究对股票投资的指导作用减弱，通常意义的突破与止损都容易给投资者带来较大的投资损失。因而，基本面分析应成为指导股票投资的主要方法。

这里我们针对个股进行价值分析如下：

价值分析已经被国外成熟市场证明是最好的股票投资分析方法，其次是技术与心理学，后两者都与博弈有关。目前，主流的价值分析理论方法是股利折现法，通常采用的分析因素是：市盈率、成长曲线、战略要素等。

一、市盈率

作为一个传统指标，它是投资者对股票进行估值的主要指标之一，在价值分析方面具有不可替代的作用。该指标是一种静态指标，投资者应当动态地使用。

首先，对于行业不同，静态市盈率的定位是不同的。通俗地说，对于传统行业，市场给予较低的市盈率定位，对于新兴行业，市场给予较高定位。初步统计，现在市场钢铁行业市盈率在5倍左右，石化行业7倍，资源类10倍，药业27倍，水公共事业20倍，旅游20倍，银行15倍，制造10倍，传媒31倍。可见同处于大盘底部，对于不同的行业市盈率定位差别较大(以上数据是不完全统计，存在系统性的对价方案未明朗因素的影响)。其次，根据行业成长性的不同，动态市盈率的变化速率是不同的。高科技行业的动态市盈率变速最大，而公共事业的动态市盈率变速最为稳定，传统制造行业变速较为平缓。据抽样统计，2005年初，医药龙头个股的动态市盈率在25倍左右，现在已经下降到20倍附近;而以水务公司为例，年初其平均市盈率为22.14倍，现在已经降到21倍。可见高成长板块具有较高的市盈率变速，公共事业板块具有稳定的市盈率变速，可以预测，成长性低的传统行业其变速是平缓的。一般来说，面对大众消费的行业具有长久的发展，尤其是消费升级给投资者带来重大的机会。结合我国市场，现在医药、绿色食品、旅游、网络通讯、公共资源、个性服饰已经成为消费升级概念的代表行业。

二、成长曲线

成长因素是上世纪90年代国际证券市场上最具魅力的投资依据，主要体现在可持续发展及业绩增长的跳跃性。美国NASDAQ市场高科技板快是成长曲线分析法的代表。上市公司的成长曲线分析是最草根的研究方法，也是行业、个股基本面分析的基础。分析过程中要抓住三个要点：(1)成长基数要稍高;(2)成长要可持续，最好是爆炸式成长，兼顾整体行业的成长性，给个股成长提供可靠的行业背景;(3)成长概念包括高成长与复苏成长。结合目前市场，笔者认为绿色、环保类产品、医药具有复苏成长概念;物流行业、公共资源、公共事业类正处于高成长阶段，其中旅游、网络通讯处于爆炸式成长阶段。市场中铁龙物流、丽江旅游、东方明珠都具有各自的独特行业背景。

三、战略要素

对于一个处于转折期的新市场，战略要素对价值分析意义很大。战略要素主要体现在以下几个方面：(1)技术垄断，(2)资源垄断，(3)品牌，(4)价值重估，(5)重组。资源垄断已经造就了大批的牛股，最有代表性的是油类能源垄断;美国微软、辉瑞制药是典型的技术垄断股代表;品牌也是一种极具垄断意义的无形价值，无形价值重估为巴菲特所推崇。例如海信电器的品牌重估价值。价值重估，目前国内市场最流行的是房地产价值重估，前期商业板块整体活跃就起源于地产重估，同时也包括连锁概念的品牌重估。G综超是其中的代表。

当前市场，金融行业最具大并购意向，银行、证券等金融行业个股值得关注，已有外资入股的公司有浦发银行、深发展等。另外零售业也具备了大并购基础，商业板快也值得中线关注。

由此，得出的结论是：当投资者选择了大底部区域的证券投资，就必然存在了技术和心理的博弈。这种博弈，要求投资者需要具有良好的投资心态，以价值分析法介入价值低估的个股后，以中线思路持有，不为技术震荡所迷惑，必将获取由上市公司高成长带来的投资收益。

多重Ｗ底让你一赚到底

W底是股市中非常重要的底部形态，其出现往往是长期趋势由下跌反转为上升的标志。作为一种底部形态，它一般发生于股价波段跌势的末期，不会出现在行情趋势的中途，因此，利用该形态研判出的结论通常有较高的准确性。 　　主持人：近期，深沪两市大盘在1200点关口上升受阻，令许多投资者对其今后的走势感到迷茫。其实，只要仔细观察今年6月份至今的走势，大家就可以很明显地看到，上证综指在下试1000点关口后，正走出一个多重W底形态。本期，我们邀请证券资深人士张红记先生介绍一下如何通过技术形态来研判大盘走势。

■北京海淀区股民何小姐：单从技术形态上来看，上证综指中线能反弹到多高?

张红记：一般而言，W底形态一旦形成，它的上涨目标位至少应该是从最低点到颈线位距离的1倍。也就是说，股指在8月8日突破1130点的颈线位后，至少应该达到1262点(1130+(1130-998))。

当然，这是该分析方法的标准算法，实际上反弹高度会有一定出入，这要结合市场的政策面、心理面、资金面等因素综合分析，我个人觉得，后市上证综指有可能会达到1300点或更高一些。

■北京石景山区股民刘先生：如何判断W底的有效性?

张红记：通常，只要股价向上突破颈线位就基本可以认为该形态有效，如果股价在突破后回试颈线，受到支撑后再度走高，则有效性更强，这时的上涨概率可以高达80%。

我们看到上证综指在涨至1201点后又回试1130点一线，实际上就是在确认该形态的有效性。

■北京石景山区股民韩女士：如何选择买入的时机，能不能在W底形成之前提前介入?

张红记：这种形态有两个买入点，一个是股价突破颈线的时候，比如8月9日的上证综指;另一个是股价突破颈线后回抽确认的时候，如上证8月22日的走势。

通常而言，这种形态形成之前，投资者不应贸然介入，但近两个月大盘的走势却给我们提供了这样的机会。大家仔细观察7月5日至7月25日上证综指的走势可以看到，实际上在这段时间里，股指在大W底的右底部分又形成一个小W底。7月26日正是这个小W底颈线被突破的日子，这时投资者可以短线介入，但它的目标位并不高，只有44点，到1092点的时候就应该择机抛出。

成本平均法长线效果佳

过去数年，投资市场变幻莫测，波动极大，97年金融风暴导致亚洲股市大幅下挫、99年科技股泡沫形成，带动环球股市非理性飚升、2000年科技股泡沫爆破，环球股市因而大幅调整，2001年则发生911事件，令疲弱的股市再往下沉，而踏入2003年，环球股市终有见底迹象，各地股市大幅造好。

在极度波动的市况下，即使经验丰富的投资专家，亦难以准确地预测股市每分每刻的变化。一般投资者，更往往於高位追货，摸顶入市，於股价跌至低残时沽货，止蚀离场。

笔者相信基金储蓄计划，可免却投资者“高低沽”的烦恼。基金储蓄计划的精髓，在於计划成功地运用了平均成本法的概念，使投资者不用费时失事地，捕捉出入市时间。

有纪律地投资一些市场或行业基金，只要持之以恒，资本增值机会甚大。现在，且让我们在此分享一些实例，看看平均成本法於亚洲新兴市场的效用。

储蓄基金实例

近日，亚洲新兴市场表现突出，再次成为投资市场的焦点，不少资金争相流入。其实，在90年代，亚洲新兴市场亦曾经是热门的项目，大家对亚洲新兴市场有无限憧憬，当年甚至香港合和实业亦大举投资印尼电厂及泰国架空铁路。其后，亚洲金融风暴淹至，东南亚股、汇均被冲击，大量资金撤出亚洲，东南亚股市急挫之馀，各地货币亦争相贬值，投资者受着双重打击。

虽然，近日泰国、印尼等基金表现突出，年初至今(截至2003年9月19日)，不少泰国、印尼基金升幅均逾50%，回报最高者更达108%。然而，若阁下於1997年初投资了泰国及印尼基金，并长线持有至现在，到底有多少回报呢?

假设阁下於97年1月买入东方汇理泰国股票基金并持有至今，纵使基金年内已翻了一番，但阁下亏损仍接近14%，而若阁下於97年1月买入德盛龙虎精选印尼基金并持有至今，阁下亏损将高达78%。

相反，若阁下以基金储蓄计划投资，由1997年1月至今，每月供款1000元，你不单成功度过了亚洲金融风暴，现在更可录得可观利润。以平均成本法投资德盛龙虎精选印尼基金，可为你带来约52%利润，而东方汇理泰国基金更录得逾146%升幅。

上述例子，充分发挥了平均成本法的效益，投资者成功过渡了金融风暴、科技股泡沫等毁灭性跌浪。笔者认为，除非一个地区的基本元素出现了极大的变化，否则只要持之以恒，长线来说平均成本法可谓非常凑效。