复合铜箔这么火利好哪些概念股？

锂电产业链上，每一个新工艺、新材料的出现都会引发一阵躁动。在日益增长的传统铜箔市场上，复合铜箔凭借安全性、低成本等优势打开了一个缺口。那么今天小编在这里给大家整理一下锂电池相关知识，我们一起看看吧!

工艺变革激起涟漪 技术验证有待时日

复合铜箔(PET铜箔)的热度在近期“肉眼可见”地提升。

东威科技、宝明科技、双星新材等公司在7月密集与机构交流，其中东威科技先后接受了74家机构调研。紧接着便有中信证券、中金公司、光大证券等券商陆续发布研报唱多复合铜箔发展空间。斯迪克、方邦股份、裕兴股份等公司也积极披露公司相关业务情况。与此同时，部分投资者已经享受到第一波红利。过去两个月，东威科技、宝明科技股价翻倍，双星新材、万顺新材等公司涨幅也超过50%。

复合铜箔为什么这么火?接下来还能火多久?

铜箔在锂电池中作为负极集流体材料，在电芯成本中占10%左右，目前主流工艺是电解铜箔。复合铜箔是一种新工艺，以PET等高分子材料为基材，上下两面沉淀金属铜，制成类似“三明治”的结构。

电动车燃烧事件仍在挑动大众的敏感神经，因此复合铜箔的安全性能被广为看好。正是由于中间一层PET基材的存在，让复合铜箔在发生短路时更容易熔断而切断电流，从而防止电池热失控。此外，铜金属用量更少还意味着重量更轻从而提升电池能量密度，以及部分“去金属化”带来的成本节约。

目前复合铜箔仍处在产业化初期，只有少数公司实现或计划量产。其中之一是宝明科技，公司在7月6日公告称，计划在赣州经济技术开发区投资锂电池复合铜箔项目，总投资60亿元，其中固定资产投资为50亿元，流动资金10亿元，这也成为A股市场上首个投建复合铜箔规模产能的项目。

宝明科技计划，项目一期投资11.5亿元，其中固定资产投资为10亿元，租赁厂房进行生产。公司在此前调研中表示，赣州一期项目达产后年产约1.5亿~1.8亿平方米锂电复合铜箔，相当于传统铜箔约1万吨。该项目是激起复合铜箔板块层层涟漪的动因之一，但从量上来看，折合1万吨的产能在市场上只是一个“小水花”。据高工产业研究院数据，2021年国内锂电铜箔出货量达28.05万吨，国内规划新增锂电铜箔产能近100万吨。折算成电池产能来看，现在1GWh电池对应约0.07万吨主流6μm传统铜箔，上述复合铜箔产能约能满足14GWh的电池产能，而2022年中国锂电池出货量有望超过600GWh。

更为关键的是，生产出的复合铜箔最终要通过客户认证，有标杆电池厂做出示范应用，才算真正叩开电池产业链的大门。而现有厂商基本还在产品送样和验证的阶段。“我们已经送样了多家客户，其中一些客户下了一些小批量订单。一期项目建设周期是12个月，后期我们也会根据客户验证的节奏来布局。”宝明科技证券部相关人员告诉证券时报·e公司记者。

据了解，电池材料验证一般分为三个阶段，首先是材料本身的性能测试;其次做成电芯后测试，比如穿刺实验等;最后做成不同类型的电池去做循环测试，整个认证周期为3~6个月。

另一家有量产计划的厂商是重庆金美，官网显示其复合铜箔一期项目投资15亿元，满产后可达3.5亿平方米的年产能，年产值17.5亿元。重庆金美的优势在于宁德时代的加持，企查查显示，宁德时代旗下的长江晨道间接持有重庆金美15.68%的股权。

与宁德时代绑定不仅意味着跟紧了一位大客户，还能够在验证环节走得更加顺畅。“宁德时代能大胆探索复合铜箔，是因为它能够拿到一些特定的汽车型号，针对这些车型关起门来做实验，这建立在宁德时代对部分车企的投资合作基础上。一般车规认证是非常严格的，车企不会轻易开放，很多电池厂也是在观望状态。”一位传统铜箔厂商人士告诉证券时报·e公司记者。

新玩家涌入 设备厂丰收

在复合铜箔这波热度中，表现积极的公司多为“跨界者”，例如PET薄膜材料厂商或PCB厂商。而传统铜箔厂商的表现并不突出，甚至被视为“被替代者”。

宝明科技主要研发生产LED背光源等产品，公司业绩受手机面板景气度下降的拖累。年报显示，2021年宝明科技营收11.15亿元，同比下降19.1%，净亏损3.5亿元。公司将复合铜箔作为新的增长曲线。跨界的底气来自工艺的相通性。“我们从2021年年初开始酝酿复合铜箔的项目。复合铜箔的工艺和传统铜箔不同，而我们积累的金属镀膜技术有多年的技术沉淀，项目的技术团队也都是公司现有的团队。”宝明科技证券部相关人士称。

想要替代掉传统铜箔产品，复合铜箔还需要在成本上展现优势。复合铜箔降本的空间来自于减少铜材的使用，中金研报测算，6.5μm复合铜箔原材料成本约为6μm传统铜箔的35%，这在大宗原材料涨价的背景下，有利于缓解下游电池厂商面临的通胀压力。但在尚未规模化量产情况下，考虑损耗及良率，当前复合铜箔总生产成本较传统铜箔仍高11%。

证券时报·e公司记者得到的一份调研纪要显示，万顺新材、宝明科技等公司目前都能做到80%的良率，线速能达到8m/min。中金分析师估算规模化量产后生产成本可降至3.1元/平方米左右。不过，复合铜箔还有很多工艺难点需要克服，比如PET基膜比较薄，如何避免收放卷时起皱变形，如何增强PET和镀铜的结合力避免脱粉等。随着铜价回落和更薄的4.5μm产品推广，传统铜箔的成本也在下降，复合铜箔的优势也会相对削弱。

传统铜箔厂商并非只是冷眼旁观，部分厂商也在跟紧新工艺的进展。例如龙头公司诺德股份在7月8日披露，拟2.49亿元入股铜箔设备供应商道森股份，双方将在铜箔设备技术研发、3微米等极薄铜箔产品和复合铜箔产品的技术研发、设备技术改造等领域合作。公司此前还透露，其PET铜箔产品已在下游客户小批量试用。

上述传统铜箔厂商人士表示，传统铜箔厂商也在做复合铜箔，但会有优先级顺序。优先考虑的新业务可能是镀铝膜，其工艺相比镀铜膜更加成熟，将来不仅可以抢占正极铝箔的市场，还可以在钠离子电池上找到新的应用点;从技术上来看，铝的熔点更低，因此对电池的安全性影响也更加关键，“更直白点说，为什么我们要做复合铜箔抢自己的生意呢?让他们先去碰碰钉子，等将来成熟了我们再挖人过来就好了。”

无论制造商的竞争格局如何演进，设备商作为“卖铲人”始终是率先获益的一方。产业调研显示，目前单GWh电池约对应2台磁控溅射设备与3台电镀设备，设备单价分别约为1400万元和1200万元。中金公司测算，到2025年国内锂电复合铜箔设备市场合计为130亿元。

获得74家机构扎堆调研的东威科技，便是目前国内唯一能够量产PET铜箔设备的厂商。这类设备在上半年贡献了明显的业绩增量，据财报，公司上半年营业收入4.12亿元，同比增长17.86%;归母净利润0.93亿元，同比增长34.38%。上述调研纪要显示，东威科技已经对重庆金美、宝明科技、万顺新材、厦门海辰、TDK完成了一批订单交付，手中还有包括宁德时代在内的多个未交付订单，公司预计今年PET铜箔设备能达到40台的订单。“上半年受疫情、整体经济形势影响，很多公司都在观望，投资也更加谨慎;随着市场接受度提高及疫情好转，下半年有望进一步发展。”公司表示。

锂电池龙头股票有哪些?

国轩高科002074：

锂电池龙头。国轩高科2021年营业收入103.56亿，同比增长54.01%。

境外子公司与美国某大型上市汽车公司签订战略供应和本土化协议双方希望在磷酸铁锂电池的供应和采购方面达成战略合作。

近30日股价上涨28.53%，2022年股价下跌-7.88%。

天汽模002510：

锂电池龙头。2021年报显示，公司的营业收入18.79亿元，同比增长39.62%，近3年复合增长-6.92%。

公司参股公司浙江时空能源技术有限公司(持股30%)是一家专注于动力电池系统的研发、生产和销售的创新型企业，主要研发及销售大容量、高功率锂离子动力电池、储能电池、通用电池及个性化方案定制产品。

在近30个交易日中，天汽模有16天上涨，期间整体上涨10.29%，最高价为4.49元，最低价为3.73元。和30个交易日前相比，天汽模的市值上涨了4.05亿元，上涨了10.29%。