中国中免赴港上市，有哪些影响
中国中免目前是全球最大的旅游零售商。近年来，随着免税行业竞争加剧以及疫情影响等，中国中免的毛利率持续下降。那么今天小编在这里给大家整理一下中国中免的相关知识，我们一起看看吧!
港股年内最大IPO上市
月25日下午，中国中免正式登陆港交所。
中国中免在当日午间发布公告称，根据香港联交所台风、极端情况及黑色暴雨期间的交易安排，港股8月25日上午停止交易，公司H股预计于8月25日下午交易时段开始在香港联交所主板交易。
当日下午，中国中免H股开盘即破发，其开盘价报120港元/股，较发行价大跌24.05%，但此后其股价被迅速拉回，维持在157港元/股附近，最终收盘价与发行价持平，报158港元/股。
有投资人表示，中国中免盘中破发在预料之中，毕竟今年港股市场上市后的新股，大部分都已破发。
中国中免在其上市前夜的暗盘交易中也出现破发。据富途软件显示，8月24日，中国中免H股在暗盘交易中股价较发行价跌幅最高超过7%，最终收盘下跌4.81%，报收150.4港元/股，不计手续费，每手约亏760港元。
谌戈对我们表示：“中国中免在香港上市，对于公司自身来说，是其国际化进程中非常重要的一步。港股上市让其有一个海外融资平台，与中国中免的走出去战略息息相关。从长线战略目标来看，通过这次港股IPO，可推进公司全球化战略。”
招股书显示，中国中免拥有全国最多的免税店。公司的业务主要包括向境内及境外旅客销售免税和有税商品。
根据中国中免8月24日的公告，该全球发售所得款项净额(未行使超额配股权)约为158.92亿港元。
这一融资额超越今年7月登陆港交所的锂业巨头天齐锂业 (9696.HK )，刷新2022年港股融资净额纪录，后者融资净额为130.62亿港元。
不过，其158港元/股(约合人民币137元/股)的发行价较中国中免A股存在大幅折价。截至8月24日收盘，中国中免A股报收189.8元/股，当日下跌1.65%。据此计算，其H股较A股折价约30%。
在二级市场上遭遇破发之前，中国中免获得多家基石投资者和机构投资者的认购。
根据招股书，中国中免此次IPO引入了9家基石投资者，认购约62.38亿港元股份。
9家基石投资者中，中国国有企业混合所有制改革基金认购11.77亿港元股份;韩国知名化妆品公司爱茉莉太平洋集团(Amorepacific)、中远海运与融实国际控股有限公司，各认购7.85亿港元;上海机场(600009.SH)认购7.77亿港元;泸州老窖(000568.SZ)认购6.22亿港元;中国国有企业结构调整基金认购6亿港元;海南自由贸易港建设投资基金管理认购3.92亿港元;美国橡树资本认购3.14亿港元。
招银国际称，公司此次发行基石投资者阵容庞大，其总认购规模达7.95亿美元，约占绿鞋前发售股份总数的38.4%。
此外，其公开发行也受到机构投资者支持。其国际配售部分获得约4.7倍超额认购，香港公开发售获得约1.1倍超额认购。
倚重离岛免税的喜与忧
自从2020年海南自贸区的免税政策推出后，中国中免越来越倚重离岛免税的收入。2019年时，对中国中免贡献最大的还是机场、陆路边境等口岸免税店，在整体业务中的占比高达66.3%，当时离岛免税店的占比仅27.6%;到了2021年，两者地位完成了一个翻转——离岛免税店在整体业务中的占比高达69.5%，口岸免税店的占比仅25.1%。
目前，消费者在海南买免税品，普遍感受到两个最明显的不足：第一，热门商品断货;第二，四大顶级奢侈品的精品店始终没有出现。
中国中免此次上市募资的用途，接近一半是用来巩固国内渠道，在这部分资金中，又有超过八成是用来投资离岛店和市内免税店。
中国中免在海南正推进两个大项目，一个是海口市新海港的国际免税城项目。这个免税城位于海口西海岸，预计销售面积达到15万平方米，是当前三亚国际免税城的两倍，将成为全球最大单体市内免税店。中免方面曾表示，海口新海港免税城将于2022年开业，能接待更多顾客，是促进增收最直接的方式。
第二个是中国中免投资了36.9亿元建设的三亚国际免税城一期2号地项目，将成为集免税商业与高端酒店为一体的旅游零售综合体项目。
免税行业竞争加剧
尽管已经成为国内免税行业龙头，但未来，中国中免依然面临着免税行业竞争加剧以及疫情困扰等风险。
中国中免是一家主营免税品销售的国有专营公司，供应链和销售渠道是它经营的两大关键要素。从供应链方面，到2022年3月，中免覆盖了1200个品牌，包括香化、时尚品及配饰、烟酒以及食品等。
从销售渠道来看，目前中免经营着193家店铺，其中在中国内地有184家，另外7家在境外，包括中国香港、中国澳门和柬埔寨的免税店，以及2家邮轮免税店。
中国中免是国内九个具有中国免税品经营资质的主体之一，还是唯一一家覆盖全免税销售渠道的零售运营商，涵盖口岸店、离岛店、市内店、邮轮店、机上店和外轮供应店。根据弗若斯特沙利文数据，按照销售收入计算，中国中免在2020年及2021年位列全球第一。
疫情发生后，得益于消费回流，中国中免的营收大幅上升，从2019年的480亿元增至2021年676.76亿元，增速也逐年增高;净利润从2019年到2021年翻了一番。
陈国强在2022年4月接受我们专访时表示：“很多同行问我，中免拿到全球免税第一的位置，是不是因为疫情?没有疫情就做不到第一?我可以明确地说，疫情只是加速中免攀升到这个位置。在我们原先的预测和规划里，没有疫情，到2023年、2024年的时候，也一定能做到第一。”
不过，疫情红利只限于国内能够自由流动时。疫情严重时，不仅国内旅游停滞，中国中免不少店铺不得不暂停营业，从而令业绩下滑。中国中免的招股书披露，新冠疫情后暂时关闭的门店中，目前只有26%恢复了正常运营，11%减少容量以恢复运营，而高达63%的门店依然处于暂时关闭状态。2022年上半年，中免的收入同比跌22%至276.5亿元，净利润同比跌30%至45.5亿元。
除了新冠疫情可能带来的影响，中国中免还需面对免税行业日渐激烈的竞争局面。
与此同时，近年来，国际免税巨头也开始进军中国。如2020年10月，来自瑞士的免税零售巨头杜福瑞(Dufry)宣布将与阿里巴巴组建中国合资公司，推进国内的旅游零售业务。今年7月，韩国三星集团旗下的新罗免税店在中国开设网上免税店，该店的300多种化妆品和保健食品在当月登陆中国购物网站。