基金逆向投资该如何操作

2023-05-04 00:16:58| 诗琪2

分析基金逆向投资该如何操作

人们厌恶亏损，但定投却要你越亏越买；人们喜欢即时盈利，但定投却要你与时间做朋友，延迟满足；所以，定投是“逆人性”的。小编在此整理了基金逆向投资该如何操作，供大家参阅，希望大家在阅读过程中有所收获!

有一种投资方法，比定投还要逆人性。它在人们放弃的地方找机会，它在人们后退的时候向前进，它对人们一致看好的标的保持理性，它在人们一拥而上时远离…它就是逆向投资。

确切地说，逆向投资是利用投资中的心理误区获取收益的一种投资策略。基于逆向投资理念的逆向投资策略，就力图在价格偏离明显的区域做布局，期待获取价值回归中的收益、并控制价值回归中的风险。

为什么要逆向投资?

逆向投资的实质，是坚持自己的投资策略、投资原则，宠辱不惊，时刻保持清醒与独立思考的能力。

1、投资者的人性弱点

“低买高卖”是说易行难的法则，因为当每个人都买入时，你也跟着买，造成“货不抵价”的投资。相反，当股价低、投资者退却的时候，你也跟着出货，最终变成“高买低卖”。

追涨杀跌是人性使然，人性的贪婪与恐惧在股市中会表露无遗，投资者情绪会导致股价大幅偏离其内在价值。

当市场越来越上涨，投资者会更加亢奋，即便是价格已经大大超出内在价值，投资者也会选择视而不见。

之所以会这样，是因为飙涨的市场会进一步激发投资者对财富的渴望，“短时期内赚更多钱”成为投资的出发点，市场风险因而被忽视了。

而逆向投资者却选择了反其道而行之，成功地绕过市场的脾气，利用其他投资者的错误定价来获得高于市场平均水平的收益。

本质上，逆向投资被认为是一项违背人性的投资。这种投资模式中加入了大量的先知先觉的思想。

2、A股的特殊性

A股容易走极端，很多概念无论真假，只要够新够炫，都能在短期内炒翻天，但爆炒之后不可避免的是暴跌。对于手脚不快的人来说，“人多的地方不去”简直是至理名言。

在这样跌宕起伏、牛熊交替不停的环境下，换位思考的逆向投资法也许能令你胜算大增。

股市中的人们时常掉入这些心理误区，做出错误的投资决定，导致股价大幅偏离其内在价值，从而带来了投资机会。

逆向投资的机会出现在什么时候?

何种情况下，容易出现逆向加仓的机会呢?

1、系统性风险

历史上，发生过3次比较大幅的下跌。第一次是2008，背景：经过了2006、2007年的大涨，市场情绪高涨，估值泡沫越吹越大，甚至有人喊出沪市要站上10000点。

2008年伴随着次贷危机，A股出现巨幅下跌，沪深300全年大跌超过60%……，彼时，业绩长牛的朱少醒回撤也高达58.9%。怎一个惨字了得。

2015年，在杠杆资金的不断推动下，市场不断推高，最高到达5178点后迅速拐头向下，沪深300指数3个月时间下跌近45%。当时的媒体也喊出了“4000点才是牛市的开端”。

2018年，受到“降杠杆”和的影响，A股全年一路阴跌，跌幅达24%。10月最恐慌的时候，茅台跌停。

每次大跌都有个导火线，2018年的金融海啸，2015年严查场外配资，2018年的，原因各有不同。但是导火线只是压垮骆驼的最后一根稻草，并非根本原因。

根本原因，有可能是伴随着经济下行而来的企业增速放缓、可能是市场利率上行、货币政策收紧。

但是，无论事后怎么解释，他们都有个共同点，那就是当时市场处于高估区间。而当发生系统性风险，市场经历了大幅下跌，风险得以充分释放后，我们便可以在估值的底部区域开始逐步加仓，开启逆向投资之旅。

2、行业出现负面消息

最典型的就是2012年三公消费和白酒塑化剂事件对白酒的影响。当时，中证白酒指数还没有推出，食品饮料行业的估值被打到了最低值(十年)。

对于这种历史业绩优秀的长牛行业，行业整体出现负面消息，反而是逆向投资机会显现的时刻。

3、个股出现负面消息

这是所谓的“王子落难”，市场系统性没问题，行业没问题，但是，个股因为一些负面消息，被市场抛弃。

这种需要确定它是不是王子，王子有可能只是暂时遇难，也可能是从此没落下去，我们的公众号主要研究基金投资，不对个股进行深研，这里就不详细展开了。

4、黑天鹅

黑天鹅有可能作用于整个市场，例如2020年的疫情。有可能作用于行业，例如塑化剂、三聚氰胺、非洲猪瘟等，有可能是公司出现黑天鹅，例如新城控股。

大部分情况下，市场是有效的，也只有当市场实现无效的时候，才容易出现逆向投资的机会，一些优质板块和个股，典型如食品饮料、茅台，如果不是出现市场系统性风险或行业负面消息影响，很难出现特别便宜的机会。

像茅台这样的标的，市场上无数夹头者盯着，一旦被市场砸出大坑，便很快被资金填上。除非，整个市场出现鬼故事或行业出现鬼故事，市场产生了严重分歧。

因此，当以上情况出现的时候，我们就要第一时间识别并跟踪，然后适时介入，抓住这种难得的、获取超额收益的机会。

下跌不是买入的理由，便宜才是，投资中的锚不是价格，更不是你的成本，投资中只有一个锚，那就是估值。

逆向投资该如何操作?

逆向投资虽然好，但能成功运用的人很少。它需要勇气。“人弃我取，人取我予”，道理很简单，能做到的极少，因为这就是人性。反过来说，如果多数人都能逆向投资，那也不能称之为“逆向”了。更需要眼光。逆向投资并不是简单的“跟别人反着来”，有机会，更有陷阱。需要研究，需要思考，需要一双“慧眼”去识别。

1、慢慢买入，越跌越买

这句话有个很重要的前提：投资标的必须在底部区域。如果从5000点越跌越买，可能买到4000点就没资金了，再跌到3000点就心理奔溃了，最后割肉在最低点。有人会问，你怎么知道这是底部?

正因为我们不知道这是哪里是底，所以我才会慢慢买，永远不会满仓。底部区域是可以大概判断出来的，比如从估值。分批逢低买入，前提是低估值的优质股票，我们要建立大跌时敢买入的理念。

2、选择一只长期向上的优质基金

逆向加仓虽然可以通过在下降通道中，逐渐加仓摊低成本，但最终能否盈利、盈利多少，还根本取决于该基金能否反弹，能否创下新高。所以逆市加仓策略，只适用于优质基金。

不过不必太过担心，历史数据证明，大部分优秀的主动权益基金表现出了穿越市场震荡，创造长期价值的能力。“逆市加仓”本质上是定投的一种变化，优点在于在下跌市场中，可以摊低成本，有助于在熊市中搜集筹码，而且能保持一个相对平稳的心态。

而逆向加仓策略的最大缺点则是时间上的未知性，因为何时见底、何时反弹始终是一个谜，在市场中“逆行”的确需要承受较大的心理压力。

3、舍得止盈

逆向投资不仅仅要在市场低迷时要敢于买入，也要在市场过热时要舍得卖出。

如果投资者觉得自己无法克服人性弱点，做不到“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。”那么，也有几只专门采用逆向投资策略的公募基金可供选择，其中最老资历的，是2012年3月9日成立的汇添富逆向投资。汇添富逆向投资对投资理念的阐述是：基于对行业和企业基本面的深入认识，发掘未被市场主流认同的价值被低估的股票，实现资本长期增值的目标，想买新发基金的也可以关注易方达逆向投资混合。

所谓逆向思维，并不是说要“逆趋势操作”，而是要降低个人投资决策的从众心理，敢于在大家都过度悲观的时候入场，在市场过度乐观时果断离场。就像巴菲特所说：“当人们对一些大环境事件的忧虑升到最高点时，事实上也就是我们做成交易的时机。”

投资时如果能采用逆向的思维方式，看清楚市场涨跌背后的逻辑，更好地布局下一步，或许就能收获意想不到的效果。但是任何理论都不能生搬硬套，一定要理解背后的核心逻辑，并且综合运用;如果把市盈率数据和市场情绪的感知结合起来，你的决策会更加准确。