指数增强型基金有什么优点

2023-05-06 00:18:53| 广辉2

所谓指数增强基金，指的是不完全以复制标的指数走势为目的，而是在实现有效跟踪标的指数的基础上，力争实现超越指数的投资收益。下面是小编整理的指数增强型基金优点，仅供参考，希望能够帮助到大家。

一是，愿意接受市场平均收益率。因为缺乏对单个公司持续创造价值能力的辨识，通过分散化的指数型投资可以降低此类风险。分散化在降低风险的同时，也降低了预期回报。

二是，以可接受的指数收益率为基准，愿意承担一点小风险，获取适当的超额收益率。

因此，指数增强型基金的投资目标是，既要追求超过基准指数的超额收益，又要控制基金收益率与指数收益率之间的偏离度(跟踪误差)。指数增强型基金是“有主动风险约束”的主动管理型基金，所谓“主动风险”指的就是投资组合偏离指数成份构成所导致的业绩不及指数的风险，用跟踪误差来衡量。

从投资目标看，评价指数增强型基金的主要指标是，超额收益率、跟踪误差以及信息比率(超额收益率/跟踪误差)。这三个指标都根据基金净值与基金业绩比较基准的历史数据计算得到。

需要注意的问题是：

1、考察的时间段越短，运气的影响越大，而能力的体现相应地越弱;

2、即便考察的时间比较长，投资者还是有疑虑，市场环境与过去相比可能发生了比较大的变化，过去的表现能否延续到未来?

因此，需要思考驱动这三个指标的背后逻辑是什么。如果基金的投资组合与业绩比较基准(指数_0.95+0.5_现金收益率)完全一致，那么超额收益率和跟踪误差都应该是0。为了追求超额收益率，必然产生偏离，从而产生跟踪误差。需要考察偏离：

在哪些地方产生的偏离：仓位(择时)、行业板块以及各个风险因子;

偏离的程度怎样衡量：成分股权重的偏离以及各个风险因子beta的偏离。

指数增强基金的特点

一般指数增强基金对指数投资的比例都有一个较高的标准，有些指数增强基金，基金合同中明确规定了投资于指数成份股的资产不低于非现金资产的80%，还有20%可以做主动管理。

指数增强策略不会对跟踪标的成分股进行完全复制，而是会对部分看好的股票增加权重，不看好的股票则减少权重，甚至完全去掉。

与简单复制指数相比有更大的灵活性，对跟踪误差的要求相对较低。

例如，普通指数基金在标准化的合同下面90%以上投资的股票必须来自于成分股而且跟踪误差一年不能超过4%，而基于该指数做的指数增强基金是80%以上的投资股票必须来自于指数的成分股且年化跟踪误差是7.75%。

指数增强基金操作上指数化被动投资为主，基金经理主动管理为辅。

指数增强基金的特点总结起来就是：

既能捕捉指数上涨收益(收益)

又能获得超越指数的超额收益(收益)，当然这部分超额收益，是通过“牺牲”一定的跟踪效果实现的

从收益构成而言，基金总收益=指数收益(或指数亏损)幅度+阿尔法收益。

譬如观察期内指数上涨了10%，而阿尔法收益20%，则基金总收益为： 30%。若观察期内指数下跌了10%，而阿尔法收益20%，则基金总收益为10%。

指数增强型基金的投资策略一般是“指数化投资为主、主动性投资为辅”，在复制目标指数的基础上，基金经理可以在一定范围内调整个股，力求投资收益能够跟踪并适度超越目标指数。

例如：富国沪深300指数增强基金(100038)，它的投资范围中指出：股票资产投资比例不低于基金资产的 90%，投资于沪深 300 指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的 80%;

大成沪深300基金(519300)的投资范围指出：基金跟踪沪深300指数的资产不低于基金财产净值的 90%。

可以看出两个基金的差别在于：指数增强型基金投资于股票的资产，其中20%可以不投资对应的指数，这20%的股票资产追求的就是超越指数的收益。

指数增强型基金的费用比指数基金的贵吗?

指数增强型基金中大部分股票资产跟踪的是目标指数，其中一小部分股票资产依赖基金经理的投资能力，所以指数增强型基金的管理费介于股票主动型基金和指数基金的管理费之间，大约为1%左右