长城汽车在俄罗斯面临投资风险

2022长城汽车在俄罗斯面临投资风险

受俄乌冲突影响目前来看，长城汽车(601633.SH)在俄罗斯市场的投资风险、销售风险、汇率风险都会显著增加。长城汽车将俄罗斯视作最重要的海外基地，那么今天小编在这给大家整理了一些长城汽车企业相关知识，我们一起来看看吧!

长城汽车在俄罗斯面临投资风险

长城汽车是最早开拓俄罗斯市场的中国车企，2004年开始向俄罗斯市场出口哈弗品牌车型以及皮卡车型。 

长城汽车也是唯一斥资在俄罗斯投产整车工厂的中国汽车企业，长城汽车把俄罗斯市场视作海外市场发展的重要支撑，视为进军欧洲市场的桥头堡。虽然奇瑞、吉利等中国汽车企业也向俄罗斯市场销售汽车，但投资力度和重视程度不及长城汽车。 2014年，长城汽车在俄罗斯图拉州设立俄罗斯哈弗汽车制造有限责任公司(下称俄罗斯哈弗)。俄罗斯哈弗2015年开工建设，最初计划投资24亿元，年产能5万辆，2017年上调至8万辆，2018年计划投资金额上调至35亿元。 

俄罗斯哈弗是长城汽车2014年到2018年间最重要的投资之一。这期间长城汽车仅建设了三座工厂，除俄罗斯哈弗之外，另外两座为河北徐水二工厂、三工厂，投资金额分别为34亿元和36亿元，年产能均为10万辆。 

2019年，俄罗斯哈弗竣工投产，主力车型为哈弗F7，还生产哈弗H9等车型，中俄两国领导人均曾到访此工厂。 2021年上半年，长城汽车计划加大在俄罗斯的投资，与俄罗斯政府签署了一个发动机工厂的投资合同，但目前尚未正式启动。 长城汽车证券部向《财经十一人》表示，无法确认俄罗斯哈弗是否已停产，由于局势变化快，也无法重估当地的营商环境和投资风险。

汇率风险也将影响长城汽车的利润和资产价格

在财务处理上，长城汽车从俄罗斯赚取的卢布，一直是直接兑换为人民币并计入公司利润表。 根据长城汽车2021年半年报的估算，卢布兑人民币贬值5%，公司利润总额将减少2540万元。

而近三周以来，卢布兑人民币已经贬值50%。 长城汽车不是累积到年底才将卢布兑换为人民币，而是不定期地兑换累积的卢布，长城汽车证券部告诉《财经十一人》，尚不能确定长城汽车在卢布大跌之前，是否已经将累积的卢布兑换为人民币。 长城汽车2021年半年报显示，账上的卢布余额仅为573卢布。这说明至少2021年6月30日之前积累的卢布，长城汽车已经兑换成了人民币。

卢布多年以来持续贬值，已经给长城汽车带来损失。 2019年到2020年，长城汽车的财务费用从-3.5亿元变动为4亿元，相当于长城汽车2020年比2019年多支出了7.5亿元的财务费用。 长城汽车在2020年年报中说，这是由于汇兑损失增加所致。长城汽车的外汇往来，除了卢布，还有美元、欧元、日元、港币、英镑、澳元等。 虽然无法得知卢布贬值给长城汽车带来的精确损失，但2019年到2020年，卢布兑人民币贬值25%左右，并且2019到2020年，俄罗斯是长城汽车海外收入最高的国家。 此外，根据长城汽车的会计政策，在俄罗斯的资产和负债以卢布计价，在业绩报告发布的时候，也要按照当时的即期汇率折算为人民币。

长城汽车3月30日将披露2021年年报，按照目前的卢布汇率，意味着长城汽车在俄罗斯的资产将大打折扣，其资产负债表将受到影响。

长城汽车在俄罗斯的销售风险也显著增加

俄罗斯市场2020年乘用车销量规模为143万辆(乌克兰为8.5万辆)，近15年以来，俄罗斯始终是中国整车出口的主要目的地。2008年到2014年，俄罗斯均在中国整车出口目的地的前四名，此后名次下滑，但2021年又提升到第三名，当年中国车企共向俄罗斯出口了12.3万辆车。

俄乌冲突导致俄罗斯遭受空前严厉的制裁，必将沉重打击俄罗斯经济，削弱俄罗斯人的汽车消费能力。与此同时，尽管俄罗斯国内油价不与国际油价挂钩，但其油价也会大幅度上涨，加剧通货膨胀，反过来又会打击汽车消费。 2021年，中国品牌海外销量前五名为上汽集团、奇瑞汽车、长城汽车、吉利汽车、长安汽车。 其中，上汽集团的海外生产基地主要分布在泰国、印尼、印度、巴基斯坦，奇瑞汽车海外的主力市场在智利，俄罗斯车市的变化对他们影响不大 而吉利汽车、长安汽车对海外市场的依赖度低于长城汽车。

2021年吉利汽车出口及海外基地销量在总销量占比为8.7%，长安汽车为5%，长城汽车为11%。 俄罗斯是长城汽车最大的海外市场，销量远高于排在第二三四五位的澳大利亚南非、沙特、智利。

2019年到2021年上半年，俄罗斯给长城汽车贡献的收入快速提升，占公司总营收的比例也不断上升，尤其是2021年上半年，呈现翻倍增长的态势，这也让长城汽车成为受俄乌冲突影响最大的中国车企。