外汇形势

全币种外汇趋势报告：

1.欧元/美元有望反弹

欧元/美元还会走高。预计欧元一季度会强劲反弹，因为美联储会在4月，而非像市场预期的3月二次升息。不过，美联储紧缩的节奏会在下半年加快，预计年内很可能会4次升息。

欧元区下半年的经济数据和通胀会走高。这会令市场开始讨论欧洲央行何时结束QE。因此即便美联储会升息，仍预计欧元/美元会走高。

英镑兑美元末目标大约为1.56，欧元兑英镑年末目标为0.77水平。

2.日元小幅走高

日元在会小幅走高。在日本央行货币政策倾向发生转变后，不认为日银会进一步扩大宽松。

考虑到油价的疲软，日本央行已经延后了实施超宽松政策后2%通胀目标的达成时间。日银最初希望在2年内达成该目标，但现在其预计该目标需要在财年下半年才会达成。

日本经济在三季度避免了衰退，年率大关上升了1.0%。这表明日本经济已经比预期的要好了。日本经济的进一步复苏应该会对日元构成支撑。

美元兑日元末目标指向116.00水平。

3.瑞郎表现有待观察

瑞郎或许将是表现最糟糕的货币。

瑞士央行反复重申瑞郎严重高估，如果有需要的话，该行准备采取干预行动。瑞士央行行长乔丹表示，瑞士央行在打压瑞郎方面并没有资产负债表规模的限定。其同时指出，“我们不排除又一次降息。”

瑞士央行表示，欧洲央行和瑞士央行的利差是来调整瑞郎汇率的重要工具。但该央行也不想对储户和投资者造成过大的伤害。

瑞士的出口依赖型经济在避免了原本预期中的衰退，但在三季度进入了停滞状态。如果瑞郎不显著贬值的话，瑞士经济是无法复苏的。瑞士央行进一步降息并非理想，但现在的水平也令瑞郎成为了有吸引力的融资货币。

美元兑瑞郎末目标位1.0000，欧元兑瑞郎目标位1.20水平。

商品货币：加元、澳元及纽元

预计油价及其他大宗商品价格在会反弹，因全球经济活跃度会上升。这对于和这些资产正相关的加元、澳元和纽元构成支撑。

加拿大央行、澳联储和新西兰联储应该不大会进一步宽松。此外，和英国、欧元区和日本相比，这些经济体的通胀还是处于相对高位的。一旦大宗商品价格走高，则这些经济体讨论升息的时间或许将远早于目前的市场预期。

目前来看，做空美元和加元或许将是最佳策略。预计美元兑加元末会跌至1.24水平。澳元兑美元将看向0.83水平，纽元兑美元将升至0.76水平。此外，澳元兑纽元和澳元兑日元也会反弹。

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